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报告:三中全会改革蓝图将加速房地产泡沫破裂

发布时间:2013-11-13

中国国际金融有限企业1111发布报告称,三中全会推出的改革蓝图可能会带来三个方面的影响,其中包括加速房地产泡沫的破裂。改革越成功,房地产泡沫破裂的时间越早。
  改革加速房地产泡沫破裂
  三中全会是新一轮全面改革的起点,将为未来5-10年的中国经济改革标明方向。
  中金企业的报告指出,三中全会公布的改革方案可能会涵盖财政体系、金融部门、土地、要素价格、政府职能转换、收入分配、户籍等社会管理制度领域。
  其中财税改革的重点在于降低税收中的流转税比重,加强对要素收入和财产的征税,以期扭转目前收入差距大的现象。
  中金企业首席经济学家彭文生表示,三中全会推出的改革蓝图可能会带来三个方面的影响:增加市场配置资源的作用,促进中长期供给能力;缩小收入差距,提升消费率,降低储蓄率;加速房地产泡沫的破裂。
  他称,短期看,尤其需要关注反腐的深化和机制化抑制投资扩张。
  中金企业认为,改革将加快房地产泡沫破裂。过去10多年房地产价格快速上升的经济社会基础是地方政府土地供应垄断,财税扭曲,金融压抑,社会保障不平衡带来的收入差距扩大和储蓄率上升,以及货币信用支撑投资扩张的增长模式。
  此次结构改革正是针对这些扭曲因素,所以判断改革的推进深化将消除过去10多年房价快速上涨的经济基础。
  明年增长目标或下调至7%
  中金企业认为改革利好长期但有短痛。一方面减少政府干预经济、打破国企垄断以及营改增等措施有利于刺激私人投资部门。另一方面,改革也存在抑制短期总需求增长的机制。
  中金企业称,2014年是改革的一年,改革是激浊扬清的过程,短期对总需求不一定是正面的拉动,结构改善是最大的看点。受益于经济自身和政策因素,消费将超越投资成为增长的最大驱动力。预计2014年经济增长目标将下调到7%
  彭文生表示,为控制房地产——影子银行——地方融资平台三位一体的金融风险,审慎监管和货币政策将趋紧,市场利率居高,抑制投资增长。由于内需扩张的惯性和全球复苏对出口的帮助,将明年GDP增长预测从7.4%上调至7.6%

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