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四季度建筑装饰业绩下滑趋势有止跌迹象

发布时间:2012-11-02

虽然经济持续下滑,股市一跌再跌,有网友甚至表示“再喊牛市就报警”。不过,在上市企业并不乐观的三季报中,也有一些积极的信号开始显现。

  回顾今年3月以来的绵绵下跌,其根本原因在于经济底部迟迟未来、盈利增长持续下滑。不过,瑞穗证劵亚洲企业首席经济学家沈建光表示,近期数据显示,短期宏观指标表现得比预期要好,显示经济确有企稳迹象。但对一个月的数据反弹,不宜过度解读,仍需持续观察。而三季报也显示,上市企业去库存正在持续,非金融企业存货值同比增长约两成,与半年报和一季报情况相比,增速呈逐季放缓态势。

  面对短期经济数据的转好迹象,多数券商对三季报后的机会猜想大多以谨慎乐观为主,其分歧主要在于回升的持续性和回升力度。其中,相对激进的招商证券认为,三季报不佳的业绩将使市场风险得以释放,企业盈利情况有望止跌企稳,经济增速有望构筑出“L”底。不过,申银万国谭飞则提醒投资者,四季度上市企业业绩仍将是最需要关注的重要指标,目前上市企业股价低迷,业绩增速下滑是一个比较重要的原因,而随着当前企业去库存的加速,应收账款和坏账风险也值得多加关注。谭飞建议投资者在三季报的绩优股中筛选四季报的潜力股。

  猜想1

  概念股可能继续风行

  由于三季度市场行情不佳,目前投资者的情绪依然悲观、谨慎。申银万国谭飞据此预计,蓝筹权重股在第四季度可能还是难有整体的趋势性行情,而这无疑对概念板块的短线炒作提供了“继续风行”的机会。

  谭飞表示,第四季度,受国家政策扶持的小行业可能会随着不时出现的政策利好起舞,特别是环保、触摸屏、安全防护设备、地热能、页岩气等概念板块,由于行业本身处于高速发展期,其业绩表现往往可能会好于市场整体平均水平,因而有望继续获得资金关注。

  “而在概念板块中,其实也不乏业绩较好的个股,这类个股有望在第四季度获得波段机会。”谭飞说。

  猜想2

  早周期股短期现曙光

  如果说第四季度时,经济复苏的信号还在逐步累积,那么就没有理由不关注一下A股市场中的早周期行业(即在一轮经济周期中反应比较敏感的行业)。这个行业,经过一番杀跌之后,当前的估值相对较低,库存相对较低,而弹性又相对较高,可能比较有看头。

  根据申万的行业分类,在三季报中,部分早周期行业的业绩下滑已出现企稳迹象,其中,地产、建材、机械等早周期行业的业绩下滑幅度均较中报有所减少,例如地产板块三季报业绩同比回升了2.38%,这就明显好于中报时同比下滑1.94%的情况。此外,建筑建材、建筑装饰板块的业绩同比下滑趋势有止跌迹象,其中,建筑装饰板块的业绩也从中报的同比下滑6.87%回升到了三季报的上升1.79%的水平。

  但浙商证券赖艺蕾提醒称,投资者如果布局早周期行业,需要关注近期的经济数据是否持续回暖,“而且,如果要提前布局此类个股,多属于‘左侧交易’(即在跌势尚未明显逆转时的交易),因此仓位控制很重要,不宜重仓买入。”

猜想3

  非周期龙头强者恒强

  虽然部分早周期行业已有业绩转好迹象,但更多的券商则认为,对于普通中小投资者而言,还是应当首选战略防御性比较强的非周期行业股票作为主要配置。

  湘财证券表示,目前中国经济中长期的困难主要是产能过剩和经济低迷带来的银行不良资产上升,“在这样的背景下,大消费类的非周期可以成为重要的选择。”

  翻看三季报也可以发现,券商之所以如此青睐非周期行业股票,主要就是因为其业绩相对稳定。在今年三季报中,食品饮料、公共事业、影视动漫、餐饮旅游、传媒等非周期行业股票,均有相对较好的业绩表现。其中,食品饮料板块今年前三季度的业绩同比增长了48.85%,相比中报的38.11%,继续显示出良好的增长态势。

  猜想4

  低估板块的重估机会

  除了业绩稳定的非周期行业外,在市场偏弱的形势下,低估板块也成为了资金避险的一个重要途径。多位分析师表示,由于市场持续低迷,业绩并不算差的计算机设备、通讯等板块,大多处于低估值的水平,如果未来市场回暖,这类板块有望迎来重估机会。

  例如计算机设备板块,今年前三季度业绩同比增长了19.39%,远胜于中报时13.92%的增长水平。航天证券侯卜魁对此表示,中长期来看,基于中国经济结构调整的需要,作为信息化核心内容的计算机行业,依旧会处在明显超越经济增速的成长通道内。

  此外,同属于新兴战略产业的通讯板块,也处在业绩拐点阶段,招商证券张良勇认为,随着国内运营商集中采购的启动,通信板块在第四季度可望明显强于大盘,“建议投资者关注该板块中全年业绩确定,但估值较低的企业。”

 

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